【编 者 按】

日前，在第18届创业邦年会暨创业邦100未来独角兽大会现场，北京常德企业商会会长、清科集团创始人、董事长，清科控股（01945.HK）董事长兼CEO倪正东与北极光创投创始管理合伙人邓锋先生进行了一场穿越周期的深度对话。面对当下的市场情绪，倪正东董事长给出了极具信心的判断，直言2026年将是中国资金“史无钱例”的一年：市场已经连续三年下跌，但2025年已经回暖了，2026年将是历史上钱最多的一年。前几年整个行业都很焦虑，最近大家好像看清很多，2026年是非常有意思的一年，融资热度可能会回到2021年。邓锋先生则从微观视角—企业成长切入，强调在全球化与硬科技的浪潮下，中国企业需要夯实技术和组织能力，走向全球市场，才能建立长期、可持续的竞争优势。这场对话不仅是对过去的致敬，更是对未来的精准把脉。欢迎关注！

倪正东对话邓锋: 2026, 中国创投“大”年

来源：清科集团Zero2IPO / 创业邦 01-23

倪正东：很高兴来到第18届创业邦年会暨创业邦100未来独角兽大会，一晃18年过去了，其实北极光创投成立也20年了。创业邦给我们准备了很多问题，但邓总最喜欢直接交流，所以我们不用提纲。

我想回到20年前那个时间点：当时邓锋把NetScreen卖给Juniper,42亿美元，然后回中国做投资。那时候美国资本、全球资本都在涌入中国。如果是20年前，像今天的市场格局，可能就没有红杉中国，或者是另外的基金了。因为在2005年、2006年那个时间点，硅谷的VC如果不来中国做投资，都不叫美国主流VC。

最近两年变化很大，美元资本占比少了，VC也都改名了，遍地都是国资。邓总最有远见，当年起名就叫“北极光”。想问您，穿越这漫长的20年岁月，从当年的美元基金主导到今天遍地国资，您的感受是什么？

邓锋：感受太多了。回答问题之前，我先说一句题外话。今年是创业邦第18届年会，我想起当年Mary(南立新)创立创业邦时，我们之间的交流。我当时提了一条建议：不要聚焦在投资人身上，而要聚焦在创业者身上，关注他们在不同阶段的真实需求。创业邦后来18年的发展，始终围绕创业者展开，这一点到今天我觉得依然成立。恭喜创业邦走过18年，为中国创业生态系统的建设做出了长期和重要的贡献。